di
Francesco Zanotti
Ma
ci rendiamo conto che non c’è differenza tra debiti e capitale? Nè operativa né
etica. Forse è il caso di cambiare prospettiva.
E’ meglio il debito o il capitale?
Cominciamo da Modigliani-Miller.
Brevemente questi due economisti hanno dimostrato che, sotto alcune condizioni
(ma che sono quelle che valgono per gran parte dell’economia) il valore di una
impresa è indipendente dalla fonte dei suoi finanziamenti: capitale o debito.
Ma non basta. La cosa fondamentale è che
anche il capitale è un debito: verso gli azionisti.
Ma poi una impresa può guadagnare (per
usare una espressione del linguaggio comune) e così ripagare i debiti. Certo,
ma lo fa a spese di qualche altra impresa che perde.
Cambiamo prospettiva. L’economia cresce
solo grazie alla immissione di nuove risorse di scambio, nuovo denaro. Tocca
alle banche centrali fornire questo denaro. E non è necessario passare dalla
infrastruttura banca, nè da qualunque altra infrastruttura di intermediazione "intelligente". E' necesario che le risorse fluiscano dalle banche cebtrali direttamente a cittadini e imprese. … Quando cominceremo a creare moneta per investire?
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